EP551 | 🐦
- 「很多時候我們在投資裡面就解決東西，最後會發現說是你心理上的問題，
- 就是呢，一些策略大家都會講，可是怎麼執行起來這麼困難？
- 因為就是在心理上面是非常不舒服的，所以我們會盡量讓自己舒服一點。」
Mind Map
三句話總結
- 台積電美國廠虧損屬於正常建廠期現象，中國廠獲利高是因設備已攤提完畢，勿被錯誤圖表誤導。
- 貝森特代表溫和派資本思維發聲，有望成為市場穩定關鍵人物，反觀納瓦羅、盧特尼克則多為激進派。
- Tesla 雖財報不佳但股價反彈，主因馬斯克重申聚焦公司，市場聚焦未來機器人與 FSD 題材。
投資建議
- 台積電美國建廠初期虧損屬預期，長線競爭力仍具信心。
- 若關稅政策轉向和緩，利多供應鏈與出口產業。
- 留意 AI 伺服器支出放緩節奏，若 AWS、微軟等進一步減速，恐衝擊供應鏈與資本支出。
- Tesla 估值偏高，建議控制持股比例，若重視夢題材與長期趨勢，可酌量配置。
台積電海外廠盈虧爭議
南京大賺、美國大虧？
- 媒體用圖表對比南京與美國廠盈虧，具高度誤導性。
- 南京廠設備早已攤提完，成本低，自然賺錢。
- 美國廠尚處初期攤提階段，台積電採五年快速攤提策略，短期虧損屬正常現象。
政治目的導向？
- 圖表暗示「靠中國才賺錢」，有誤導意圖。
- 解讀需具備產業與會計知識，勿輕信單一數據。
川普團隊分裂明顯
- 納瓦羅、盧特尼克：立場偏激，市場信任度低。
- 貝森特：
- 資本背景深厚，對全球供應鏈與經貿有見解，市場視為理性聲音。
- 若主導對中政策，屬資本市場正面訊號。
- 發言暗示對中政策不再升級，透露談判意向。
- 川普可能安排激進派墊背，如鮑威爾或納瓦羅，一旦政策失敗可歸咎他人，保自身形象。
- 中國無選舉壓力，美國則需考量選民與選舉。
- 激進關稅易引內部反彈，政策操作需更審慎。
聯準會與川普關係變數
Powell 成為墊背角色
- 川普批評聯準會降息太慢，可能「開除」鮑威爾。
- 若經濟轉弱可怪罪 Powell，若降息奏效則歸功自身主導。
- 若成功逼聯準會降息，恐影響其獨立性，引發市場疑慮。
- 川普近期對鮑威爾發言收斂，為正面訊號。
- 雖言論常遭嘲諷，仍透露理性與談判空間。
- 若貝森特主導力持續增強，未來局勢可望穩定。
- 整體發展雖具戲劇性，仍保留政策修正與制衡機制。
降息邏輯仍存在
- 近期通膨壓力溫和、油價與房市平穩，具降息條件。
- 聯準會保持謹慎，但市場期望逐步釋出寬鬆訊號。
AI 雲支出放緩風聲
AWS 被傳暫停資料中心托管
- Wells Fargo：傳出 AWS Colo 喊停，代表 AWS 可能減緩 AI 伺服器支出，供應鏈開始警覺。
- Wells Fargo (富國銀行) (WFC) 是美國四大銀行之一。
- Colocation (Colo)：企業將伺服器與網路設備託管於第三方數據中心運作模式。
- AWS 資料中心副總出面澄清為「資源優化」，無本質改變。
AI 支出
財報差，但市場漲？
- 數字差在預期中，關鍵在馬斯克表示「回歸公司」。
- 投資人信仰「Don't bet against Elon」，對未來期待回溫。
估值過高，仍願持股
- 傳統科技股如 TSMC、NVIDIA：
- Tesla：難以用傳統估值模型定價，未來估值需依賴能源、軟體與機器人。
- 難以用傳統估值模型定價時，價格波動劇烈：漲時反映信心，跌時無明確底線。
- 投資信心為核心支撐，信心一旦動搖，恐劇烈修正。
- 馬斯克若能持續專注 Tesla 與機器人計畫，仍是投資亮點，但需搭配估值控管與夢想實現進度。
- 機器人晶片投片量拉高，推估用於 Optimus 機器人，顯示馬斯克認真推進該業務。
投資組合配置建議
- 癌大：坦言照理應該減碼，但因信仰與未來題材仍選擇持有。
- 類似夢想型、敘事型公司應控制持股比例
- 保留少量「有夢題材」能為組合增添想像空間，特別是在創新周期初期或重大趨勢轉換時，這類資產可能爆發潛力巨大
- 避免影響整體組合風險承受度與睡眠品質
QA
交易記錄會記哪些項目？早期如何估 EPS？
- 初期資源不足時：
- 大量閱讀研究報告，自學推估 EPS，累積市場理解
- 善用法說會資訊，交叉比對預估，建立自我判斷
- 海外市場：資訊公開透明，一人知道大家都知道
- 台灣市場：若願意打電話問公司，尤其中小型股，可能獲得市場未知訊息。
- 工具推薦：Koyfin，便宜版 BBG (Bloomberg)，可交叉比對預估數據。
- 成長過程重點在由人云亦云轉為獨立判斷，選對趨勢與族群最重要。
- 多頭行情中，即使 EPS 已為共識，情緒與本益比仍能推升股價。
- 癌大習慣記錄的內容
- 每日淨值變化
- 成功與失敗的交易個案
- 例如去年下半年，任天堂題材：原相 (3227)、創惟 (6104) 賺錢，茂達 (6138) 賠錢
- 雖然題材一致，但市場認同與買盤不同，結果差異很大
- 檢討重點
- 為何市場不認同特定個股？是否有人帶、投信買、主力進場？
- 重點不在結果，而在預期與市場接受度落差
- 有輸有贏是常態，只要總體獲利大於虧損即可
- 不需糾結結果，重點是持續優化策略與判斷力
有預售屋頭期款需求，何時該賣股票提領資金？
- 建議「帶狀提領」，避免一次性於不佳時機賣出。
- 若需於 2026Q4 提款，建議前半年至一年內分批出場。
- 重點是讓自己心理舒服，避免賣在大跌後悔。
- 若提早三年全提，可能錯過後續收益，拖到最後又可能賣在低點。
- 帶狀提領可平衡「提早太多 vs. 賣太晚」的風險。
- 提領策略目標為「降低心理壓力」、「提升資金調度彈性」。
- 一次性提領易遇市場低點，導致後悔與焦慮。
- 建議提領期為「提前一季至半年」，逐步降低股市曝險。
- 此法適用於有明確資金需求者，如購屋、繳學費等。
